觀點網 市場暖風吹得越足，招商蛇口(001979)重啟南油收購的決心就越堅定。

3月6日，招商局蛇口工業區控股股份有限公司就發行股份購買南油集團及招商前海實業股份并募集配套資金事宜，召開2023年的第一次臨時股東大會。

據與會投資者向觀點新媒體轉述，股東會的審議內容主要是圍繞著發行價格、標的資產情況、資產業績承諾及是否符合資產重組情況展開。

(資料圖片僅供參考)

會上，招商蛇口總經理蔣鐵峰、董秘余志良、財務總監黃均隆對投資者提問進行了答疑，招商積余董事長聶黎明作為公司副總同樣到達現場。另外，持有該司6355.93萬股的華僑城同樣派出代表參與了此次股東會。

本次股東會的重點毫無疑問在于發行股份購買南油集團24%股權以及招商前海實業2.88%股權交易細節，及對募集資金的使用是否符合股權融資政策要求，也是自2月17日公告披露重啟收購南油集團后，該項交易再進入一個實際節點。

此前的2月27日晚間，深交所對招商蛇口收購南油集團事宜發出“16問”，涉及募資用途及投向、資產評估、增值率存在差異等方面，大多仍聚焦在收購事件的細節。

參會投資者向觀點新媒體透露，接深交所問詢仍是為了優化此次交易方案，對收購本身并無影響。招商蛇口也在股東大會中表明了收購的決心，表示發行股份購買資產不以本次募集配套資金的成功為前提，無論最后是否成功發行或足額發行，購買資產仍會實施。

具體來看，招商蛇口收購南油集團及招商前海實業股權交易將采取發行股份的方式，二者交易價格分別為67.64億元、21.63億元，目前增發價格已確定為購買資產定價基準日前60個交易日的交易均價即15.06元每股。

據了解，招商蛇口將向深投控定增發行股份4.49億股，向招商投資發展發行1.43億股，若此方案成功發行，深投控持股比例將超越招商局輪船，成為招商蛇口的第二大股東。

據觀點新媒體統計，2022年招商蛇口發行債券379億元，利率低于3.55%，融資成本較低，在完成南油集團24%股權等資產的收購后，將進一步擴大在深圳前海的資源控制，改善公司負債結構。

值得注意的是，招商蛇口在今年2月重啟南油收購案時就已經指出，募集配套資金在扣除相關費用后，擬用于10個存量涉房項目。而深交所問詢回復函里，招商還對10個募投項目逐項說明了資金用途是否符合房地產股權融資五項措施中用于存量涉房項目、補充流動資金等要求。

股東會上，投資者更關心10個存量涉房項目的減值風險，對于招商蛇口募集資金用于涉房項目、補流及償債沒有什么異議，但是對資金流向的項目抱有疑慮。

參會投資者如是指出：“招商本次定增資金用于長春、沈陽、合肥及鄭州項目，這些項目所在城市邊際較長，在市場收縮及行業下行的趨勢中，仍存在進一步減值的風險。”

招商蛇口管理層在會上也向投資者回應稱，一方面減值每年都在做，市場只要不會繼續往下走，那公司減值的壓力基本上釋放得差不多了。

另一方面，資金流向的項目最終還是根據城市各項指標做好了分析，自身能力非常重要，每個地塊的定位、開發速度及設計水平，也對項目成敗占了很大比重。對于這一塊，招商蛇口出臺了內部管理及經濟化發展要求，未來地塊將會帶來良好的效益。

根據披露數據，招商蛇口募集配套資金后，將對包括長春公園1872、重慶招商渝天府、合肥臻和園在內等10個項目的建設開發使用募集資金43億元，另外42億元將用于補充流動資金及償還債務。

觀點新媒體統計顯示，上述10個項目總投資額為286.38億元，首次獲得預售證時間在2021年至2022年之間，部分項目存在合作開發，但招商持有控股權。

與此同時，參會股東代表還問及招商蛇口增發后的債務空間增加，是否考慮加大債務融資力度和現階段的現金流指引。

招商董秘余志良回應指，公司債務政策繼續保持三道紅線“綠檔”，去年的市場環境里也凸顯了公司的財務優勢。基于市場環境，三道紅線“綠檔”下，繼續加大主業房開的投資，做強主賽道。同時，通過REITs支持商業、產業以及租賃住房，甚至整個生態圈的投資。

至于招商蛇口未來的盈利走勢，黃均隆指，二季度后銷售回暖是大概率事件，個人有信心，2023年全行業毛利水平將比去年更好，該年公司盈利水平較往年有所增長也是大概率事件。