當(dāng)前播報(bào):穆迪預(yù)計(jì)朗詩綠色管理未來一年大額債務(wù)到期違約風(fēng)險(xiǎn)加大

來源：觀點(diǎn)網(wǎng) 時(shí)間：2022-09-30 09:39:52

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觀點(diǎn)網(wǎng)訊：9月29日，穆迪將朗詩綠色管理有限公司的公司家族評(píng)級(jí)（CFR）從“Caa1”降至“Caa2”，公司的高級(jí)無抵押評(píng)級(jí)從“Caa2”下調(diào)至“Caa3”。展望仍為負(fù)面。

穆迪分析師Daniel Zhou表示：“評(píng)級(jí)下調(diào)反映出，鑒于朗詩綠色管理在未來6-12個(gè)月的大額債務(wù)到期（包括即將于2022年10月到期的離岸債券），其違約風(fēng)險(xiǎn)加大。這也反映出，如果該公司違約，我們預(yù)計(jì)債權(quán)人復(fù)蘇前景將惡化”。

“負(fù)面展望反映了我們預(yù)計(jì)如果該公司違約，債權(quán)人的回收前景可能會(huì)惡化，” Zhou補(bǔ)充稱。

朗詩綠色管理在未來12個(gè)月內(nèi)將有大額債務(wù)到期，包括2022年10月到期的1.65億美元（折合12億元人民幣）離岸債券。然而，穆迪評(píng)估朗詩綠色管理的流動(dòng)性疲軟，在未來6-12個(gè)月內(nèi)公司沒有足夠的內(nèi)部財(cái)務(wù)資源償還所有債務(wù)。鑒于市場(chǎng)條件艱難，該公司通過其他渠道籌集資金以及時(shí)償還債務(wù)的能力也極不確定。

穆迪指出，朗詩綠色管理的流動(dòng)性在2022年上半年顯著惡化，截至2022年6月30日其現(xiàn)金余額從截至2021年12月31日的40億元人民幣急劇下降至13億元人民幣。此外，大約一半的現(xiàn)金由朗詩綠色管理在美國(guó)的上市子公司持有，無法立即調(diào)動(dòng)。

穆迪預(yù)計(jì)，朗詩綠色管理在國(guó)內(nèi)的銷售額將繼續(xù)下降，這將限制其調(diào)動(dòng)項(xiàng)目層面現(xiàn)金至控股公司的能力，從而降低其財(cái)務(wù)靈活性。

由于結(jié)構(gòu)性從屬風(fēng)險(xiǎn)，“Caa3”高級(jí)無抵押債務(wù)評(píng)級(jí)比其公司家族評(píng)級(jí)低一個(gè)子級(jí)。這種從屬風(fēng)險(xiǎn)反映了朗詩綠色管理的大部分債權(quán)都在運(yùn)營(yíng)子公司，在破產(chǎn)情況下受償順序優(yōu)先于控股公司的債權(quán)。此外，控股公司緩解缺乏結(jié)構(gòu)從屬的重大因素。

因此，控股公司債權(quán)的預(yù)期回收率將較低。

在環(huán)境、社會(huì)和治理（ESG）因素方面，穆迪考慮了朗詩綠色管理的主要股東田先生的集中所有權(quán)，截至2021年12月31日，田先生持有朗詩綠色管理約58.28%（直接和間接）的股份。

朗詩綠色管理對(duì)合資企業(yè)的嚴(yán)重依賴使公司面臨更大的治理風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫@削弱了公司和財(cái)務(wù)透明度。

責(zé)任編輯：

標(biāo)簽：控股公司

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