隨著出生人口的的下滑，中國奶粉市場進入存量競爭階段，奶粉上市公司的增長變得越來越困難，不過記者注意到，在近期多家乳企公布的半年報中，乳基營養品等大健康業務呈現快速增長的趨勢，而奶粉企業也正在試圖以奶粉為入口，轉而進入家庭大健康市場淘金，尋找新的增量機會。

25日晚，健合集團(01112.HK)半年報出爐，上半年收入51.7億元，同比增長2.6%，凈利潤7.2億元，同比增長1.4%。記者注意到，由于疫情對線下市場的人流量有一定影響，健合集團的奶粉業務上半年收入23.4億元，同比下滑了3.5%，但相比之下，兒童和成人營養品業務卻快速增長。

財報顯示，上半年健合集團的益生菌補充品業務收入為8.6億元，相比于2019年同期增長了約46%;而成人營養及護理用品業務，雖然受到澳新代購受阻的影響，整體收入有所下滑，但中國內地市場銷售額卻增長了23%。特別是兒童和成人營養品業務中的免疫系列產品，分別增長了45.4%和48.5%，而健合集團也在財報中發出感慨，稱“健康從未如此受到重視”。

同日發布半年報的貝因美(002570.SZ)情況也類似，上半年貝因美實現營業收入14.9億元，同比增長14.78%，實現凈利潤4289.6萬元，完成了扭虧。其中，提升嬰幼兒抵抗力的大單品“愛加”營收同比增長20.6%，帶動貝因美奶粉業務增長16.1%，而包含益生菌在內的其他業務板塊也增長了8.7%。

在相關業務收入快速增長的同時，國內主要乳企也在繼續加大大健康化的布局力度。

25日晚，貝因美披露了非公開發行A股股票預案，計劃募集資金不超過12億元，作為募資用途的主要項目之一——2萬噸配方奶粉項目中，包括了5000噸奶基營養品產能;同時貝因美還計劃投資8000萬元，興建精準營養技術及產業研發平臺項目，針對精準營養健康研究與個性化營養指導創新應用、特殊人群膳食營養、功能營養健康品、奶基營養品等產品大類進行課題的前瞻性研究并實現產業轉化。

此外，中國飛鶴(06186.HK)、澳優(01717.HK)等奶粉企業的相關布局也在提速。

2020年7月，澳優(01717.HK)推出益生菌產品“愛益森”，也被認為是其益生菌戰略正式落地，此前澳優通過可換股債券間接收購豐華生物科技股份有限公司26.1%權益，并收購豐華生技全資子公司Aunulife Pty Ltd全部股權，強化在益生菌領域的研發和供應基礎。

在業內看來，奶粉企業的這一變化，與市場的變化息息相關。

一方面，疫情改變了消費者的消費習慣，健合集團認為，新冠肺炎疫情對于消費者的需求和購買行為影響長遠，未來對增強免疫力的產品以及其他保健食品相關產品的需求會更加殷切。

另一方面，2020年上半年，多家奶粉企業的奶粉業務增速繼續放緩，急需新的增長點。貝因美也在公告中指出，在目前新增人口下滑，行業競爭較為激烈的背景下，產品結構面臨重大調整，擴展精準營養與個性化營養品、特殊人群膳食等奶基衍生產品系列將是公司新的業務發展方向。

在澳優乳業副總裁劉學聰看來，營養品與奶粉企業自身業務趨同性最強，具有天然的依賴和互補關系，是奶粉企業最容易、直接、快速進入的新業務領域。

記者了解到，由于母嬰營養品的銷售渠道與嬰幼兒配方奶粉基本相同，因此奶粉企業也希望通過奶粉作為入口，打開家庭大健康消費市場，這對于奶粉企業來說意味著更大的增量機會。

以益生菌市場為例，歐睿國際的數據顯示，2019年全球益生菌市場價值約400億歐元(約3000億人民幣)，而中國的益生菌市場年平均增速為15%，預計2022年將達到近900億元的市場規模，而這一規模已經與國內嬰幼兒配方奶粉市場的規模相當。

中嬰商情分析師曹天偉告訴第一財經記者，多元化對于奶粉企業有一定的現實意義，目前新生兒數字下滑較快，奶粉企業可以借此深挖客戶價值創造更多收入，同時有的奶粉企業在市場操作中把營養品的利潤讓給渠道，從而提升渠道的忠誠度和依賴性。

但曹天偉也表示，多元化的效果仍待進一步觀察，因為母嬰生意中，不同品類面對的消費者需求和市場都不相同，無法靠一套打法打通關，這對于企業運作團隊的要求較高，而渠道商和廠家的平衡也很微妙，前者并不希望把雞蛋都放在一個籃子中。(欒立)