伴隨著二季度豬價下行，相關(guān)上市公司虧損或進(jìn)一步擴(kuò)大。

7月6日晚，神農(nóng)集團(tuán)銷量增長40.18%，唐人神(002567.SZ)更是收獲了92.28%的增長。

納入統(tǒng)計(jì)的7家上市豬企中，僅有銷量突破3000萬頭且基數(shù)較高的牧原股份銷量小幅下降，其他6家養(yǎng)殖企業(yè)銷量全部保持同比增長。

(資料圖)

另一方面，2022年3月時生豬價格曾跌破每公斤12元，而在今年上半年則普遍維持在14元以上波動，價格高于去年同期。

僅以全國生豬價格為例，今年上半年市場均價為14.64元/公斤，去年同期均價則為14.11元/公斤。

銷量、均價的雙重帶動下，上述上市公司生豬業(yè)務(wù)收入增幅顯著大于銷量增幅，業(yè)務(wù)收入全部實(shí)現(xiàn)了增長，其中唐人神收入增幅更是超過100%。

因此，上半年生豬養(yǎng)殖企業(yè)的經(jīng)營情況大概率會好于去年同期。

不過，好于去年并不意味著行業(yè)開始扭虧，即便是成本優(yōu)勢最突出的牧原股份仍然處于虧損周期當(dāng)中，尤其是在今年二季度表現(xiàn)尤為突出。

每年二季度都是消費(fèi)淡季，豬價難有較好表現(xiàn)，環(huán)比會進(jìn)一步走低。

以牧原股份為例，今年3月公司銷售均價曾達(dá)到15元/公斤，到今年6月時則跌到13.82元/公斤。

如果以該公司給出的14.9元成本線作為分界線，牧原股份整個二季度均處于成本線下方運(yùn)行，盈利情況還比不上今年一季度。

相比之下，其他養(yǎng)殖企業(yè)成本水平更高，其虧損幅度也會更大一些。

綜合多方成本信息可知，新希望5月整體成本大概是16.5元/公斤，溫氏股份4 月肉豬養(yǎng)殖綜合成本約16.8元/公斤。

神農(nóng)股份接受調(diào)研時給出的成本數(shù)據(jù)為，“目前養(yǎng)殖成本在15.3-15.4元，完全成本16.6元；本年養(yǎng)殖成本目標(biāo)為15元以內(nèi)，完全成本目標(biāo)在15.8元。”

綜上，上半年整個生豬養(yǎng)殖業(yè)仍然處于修復(fù)當(dāng)中，虧損幅度可能會小于去年同期，但是距離整體扭虧還較為遙遠(yuǎn)。

中長期景氣下行

7月3日晚間，國家發(fā)改委發(fā)布信息顯示，6月26日至30日當(dāng)周，全國平均豬糧比價低于5：1，進(jìn)入《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機(jī)制做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預(yù)案》確定的過度下跌一級預(yù)警區(qū)間。

為推動生豬價格盡快回歸至合理區(qū)間，國家發(fā)改委將會同有關(guān)方面啟動年內(nèi)第二批中央豬肉儲備收儲工作，并指導(dǎo)各地同步收儲。

而就歷史收儲情況來看，這對生豬實(shí)際供需關(guān)系影響較為有限，指引和信號意義更強(qiáng)一些。

“收儲的本質(zhì)仍以避免過度下跌為主，而非帶動持續(xù)上漲，最終豬價的上漲幅度仍將取決于供需基本面情況。”國海良時期貨指出。

而從大周期來看，雖然上半年產(chǎn)能去化有所提速，但是受制于能繁母豬維持在歷史高位，供給壓力依舊存在，豬價也難以出現(xiàn)大幅上漲。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)的《生豬產(chǎn)能調(diào)控實(shí)施方案》指出，“十四五”期間，以正常年份全國豬肉產(chǎn)量在5500萬噸時的生產(chǎn)數(shù)據(jù)為參照，設(shè)定能繁母豬存欄量調(diào)控目標(biāo)，即能繁母豬正常保有量穩(wěn)定在4100萬頭左右，最低保有量不低于3700萬頭。

以上述4100萬頭存欄量為基數(shù)，分別設(shè)置綠色、黃色和紅色3個區(qū)域。

其中，綠色區(qū)域?yàn)椋芊蹦肛i月度存欄量處于正常保有量的95%—105%區(qū)間，屬于產(chǎn)能正常波動；黃色區(qū)域?yàn)椋芊蹦肛i月度存欄量處于正常保有量的90%—95%和105%—110%區(qū)間，屬于產(chǎn)能大幅波動。

再看今年能繁母豬的變化趨勢。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月能繁母豬存欄量逐月下降，由去年12月的4390萬頭一路走低。

但是，今年5月能繁母豬存欄量仍然高達(dá)4258萬頭，相當(dāng)于4100萬頭保有量的103.85%，依舊處于歷史較高水平。

這意味著，生豬行業(yè)中長期供需關(guān)系并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。

“目前豬價也比較難預(yù)測，在年初還比較樂觀，現(xiàn)在不敢太樂觀。”神農(nóng)集團(tuán)表示，“從母豬存欄量、肥豬存欄量來看，今年整體行情不會太好，市場消費(fèi)也沒有預(yù)期好。”

該公司認(rèn)為，現(xiàn)在豬價最低時候已經(jīng)過去，成本做得好的企業(yè)下半年會有2-3個月的行情，整體好的行情會在明年，今年好行情的時間預(yù)計(jì)不會太長。

豬價的上漲，尤其是新一輪周期拐點(diǎn)的確立，顯然不是短時間內(nèi)能夠達(dá)成的。