5月12日，招商證券傳媒首席分析師顧佳在微信群表示，招商證券已為其打造數字分身，他的虛擬人將很快“成百成千”出來進行一對一交流和路演。

顧佳的AI虛擬人展示視頻也正式曝光，據悉該AI虛擬人可做到全天候“營業”，同時出現在路演現場、電話會議等場景。

這一現象引發金融圈對于“分析師行業內卷是否加劇”的討論。據中證協官網，截至5月12日證券公司的分析師人數已達到4087人。去年，這4000多名勤奮的分析師共發布了近20萬份研報。

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在全面注冊制時代，投研能力成為券商的核心競爭力之一，但與研報數量、路演場數、覆蓋公司家數相比，代表投研能力的“研值”更為重要。AI技術應用對于分析師行業能提高路演頻次，但對買方機構來說，更需要的是分析師對行業的深度挖掘，對行業關鍵信息的解讀，而非將大量時間用于邊際的高頻信息的解讀和溝通。

AI數字分身能24小時不眠不休“營業”

從網上公開的視頻來看，源自大模型的多模態交互和生成能力，顧佳的AI虛擬人掌握了多種方言和外語，能24小時不眠不休“營業”。

“作為招商證券傳媒首席TMT大組聯席組長的億萬分身，我可以同時出現在路演現場、新聞發布會、研報解讀會、分析師電話會及其他客戶需要我的地方。”出現在視頻中的顧佳AI虛擬人如此解說。

對此，記者詢問了身邊的分析師，聽到了兩種不同意見。

一種聲音認為，有了AI虛擬人后，知名分析師優勢愈加明顯，高質量、有前瞻性的研究成果將更方便傳播。“賣方分析師要在關鍵時間、關鍵位置建立一些可觀測、可檢驗、可修正的燈塔，盡量讓眼前的世界變得冷峻和清晰。”一名分析師對記者表示，研報質量高的分析師市場競爭力將會更強，但如果是乏善可陳的研報內容，即使分析師“24小時不打烊”，買方機構也不一定買賬。

另一種聲音認為，AI數字分身將加劇賣方分析師行業“內卷”。一名深圳中型券商新能源分析師對記者表示：“晚上買方也需要休息，并不會有太多人去看分析師路演，議程安排得這么滿，可能會讓賣方分析師行業更加‘內卷’。以新能源行業為例，很多基金經理表示研究報告根本看不過來，一場新能源公司的業績說明會，參會的研究所能有四五家，分析師能多達20位。”

賣方分析師“內卷”加劇

作為金融行業最“內卷”的人群之一，券商分析師一直以“勤奮”“忙碌”出圈。

Choice統計的中證協數據顯示，截至5月12日，券商分析師數量為4087人，較去年年底明顯增長。中金公司、中信證券、國泰君安證券投資咨詢業務人員位列前三，分別為239人、175人、151人。

與日益增長的分析師隊伍相比，2022年基金分倉傭金卻同比有所下滑，而分倉傭金一直是券商研究所最主要的收入來源。

公募基金2022年年報顯示，2022年，公募基金股票交易總額為24.90萬億元，券商斬獲傭金分倉總收入達188.72億元，與2021年的222.50億元相比，整體下滑15.18%。

從研報數量看，2022年分析師整體非常勤奮。Choice數據統計，2022年82家券商共發布了19.94萬份研報，再次創下歷史紀錄。這近20萬份研報覆蓋A股上市公司3177家。

業內人士表示，全面注冊制時代，投研能力成為券商的核心競爭力之一。但與研報數量、路演頻次相比，代表投研能力的“研值”更為重要，明星分析師團隊的研究能力、行業資源將更被看重。

金融業AI數字人前景廣闊

隨著AI技術不斷突破，AI數字人進入新發展階段。在金融領域中，AI數字人可以用于風險評估、投資決策等方面。

中國移動通信聯合會元宇宙產業委執行主任于佳寧認為，AI數字人分析師可以利用強大的數據分析能力，提供更全面、更精確的數據和分析結果，使人類分析師能夠更好地了解市場和投資機會。AI數字人分析師也具有無可替代的價值，例如在解讀數據分析結果時，可以短時間內就考慮到整體市場背景，分析公司的財務狀況，以及預測政治、經濟等因素的影響等方面。

除了金融行業外，許多行業也看到了AI數字人的應用潛力。比如近期影視行業出現了“AI孫燕姿”，直播行業出現了AI主播等。

于佳寧表示，目前，AI數字人主要應用于營銷和廣告、教育和培訓、文娛和醫療保健等行業，以虛擬主播、虛擬偶像為代表的身份型數字人的商業模式已經相對成熟。但受制于AI、深度學習算法、語音和視覺多模態交互技術等多維度技術領域的限制，身份型數字人的市場仍待進一步發展。

在各行各業均在開發數字人過程中，也隱藏著一些隱私風險和合規風險。于佳寧提示，AI數字人的開發需要大量的數據來訓練模型，這涉及到用戶數據的采集和存儲。如果沒有足夠的數據保護措施，用戶的隱私可能會被泄露或濫用，給用戶帶來不必要的風險和損失。