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惠譽:REITs擴容覆蓋商業地產 有助于提升面向消費者地產的流動性

來源:觀點網 時間:2023-04-25 15:49:57


(相關資料圖)

4月24日消息,惠譽預計,中國不動產投資信托基金(C-REITs)市場將擴大。

這是因為更加寬松的政策計劃吸納了更多資產,調整了回報率和獲得了政府大力支持。將商業地產類(如購物中心、百貨公司和農貿市場等)納入計劃有助于提升面向消費者地產的流動性,同時也更符合刺激消費的政策目標。

與成熟市場相比,C-REITs市場規模仍然很小,約占美國REITs市場的1%。C-REITs目前集中于基礎設施相關領域,其中包含兩類基礎資產:特許經營權類資產(包括收費公路和公共服務),以及經營收益權類資產(包括工業園區和物流倉庫等)。

近期,中國監管機構將特許經營權類C-REITs從4%的凈現金流分派率調整為5%基金存續期內部收益率,同時將經營收益權類C-REITs的凈現金流分派率從4%降低到3.8%。降低后者的分派率也應擴大合格的商業房地產資產池。

收費公路類REITs在存續C-REITs中占比較大。然而,由于2022年交通量下降以及暫免通行費政策,大多數REITs在2022年的可分配利潤低于預測水平。相比之下,大多數工業園區、倉庫和環保類REITs達到了預期的可分配利潤水平。

此外,C-REITs市場擴容將得到監管機構鼓勵的額外配售所支持,這將為進一步的資產收購提供資金。截至2023年3月底,已有五只C-REITs申請追加配售。

盡管如此,與成熟市場相比,C-REITs市場仍處于初始發展階段,C-REITs市場杠桿要求更嚴格,結構更復雜,并且缺乏專門的法規和稅收優惠。

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