基金經(jīng)理將火電等“舊能源”趕出持倉池并不容易。

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券商中國記者注意到，在迎峰度夏的預(yù)期下，火電股的持續(xù)走強(qiáng)以及基金經(jīng)理的密集調(diào)研，正凸顯出新舊能源在基金重倉股中的博弈可能是一個(gè)長期的過程，謝治宇、丘棟榮等多位頂流基金經(jīng)理也在今年一季度強(qiáng)力買入火電股。

基金密集調(diào)研“舊能源”

夏季用電高峰期將至的背景下，代表“舊能源”的火電股又重新收獲基金經(jīng)理的寵愛，以浙能電力為代表的一批火電股，在基金的擁抱下大幅跑贏近期的市場，而在迎峰度夏的預(yù)期下，火電股板塊更是頻頻迎接基金的扎堆調(diào)研。

內(nèi)蒙華電日前披露的信息顯示，包括嘉實(shí)基金、華安基金在內(nèi)的多家公募調(diào)研該股，公司在基金調(diào)研中強(qiáng)調(diào)“結(jié)合區(qū)內(nèi)的整體經(jīng)濟(jì)形勢和近期發(fā)布的氣象預(yù)報(bào)分析判斷，區(qū)內(nèi)在年中尤其是迎峰度夏期間，電力需求將呈快速增長態(tài)勢，且在此期間屬風(fēng)力發(fā)電的低谷期，因此主力電源仍為火電，預(yù)計(jì)區(qū)內(nèi)電煤供需在迎峰度夏期間仍會(huì)處于偏緊狀態(tài)，將有結(jié)構(gòu)性和季節(jié)性供不應(yīng)求的情況出現(xiàn)”。

另一火電股——皖能電力也發(fā)布公告披露基金公司的調(diào)研，包括易方達(dá)基金、鵬華基金、富國基金等多個(gè)公募參與。皖能電力近日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司業(yè)績主要看煤價(jià)，今年還有新疆兩臺機(jī)組投產(chǎn)，會(huì)有極大的業(yè)績貢獻(xiàn)。

此外，吉電股份、龍?jiān)措娏Α⒔ㄍ赌茉吹然痣姽梢苍诮诩娂娪瓉頇C(jī)構(gòu)投資者的密集調(diào)研，而與之對應(yīng)的是，在市場近期整體走弱的背景下，火電股板塊卻在近期逆勢上揚(yáng)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為火電股可能已迎來階段性布局機(jī)會(huì)。

多位頂流基金經(jīng)理重倉火電

值得關(guān)注的是，盡管缺乏故事和科技色彩，同時(shí)新能源已大行其道的背景下，一批看似冷門的火電股卻成為不少頂流基金經(jīng)理重點(diǎn)加倉的對象。

券商中國記者注意到，皖能電力在今年一季度期間被多只公募基金和養(yǎng)老金產(chǎn)品所加倉，其中交銀施羅德趨勢優(yōu)先基金、華安安信消費(fèi)服務(wù)基金都在一季度進(jìn)行較大幅度的倉位提升。

頂流基金經(jīng)理謝治宇管理的興全趨勢投資基金，在今年第一季度期間就新進(jìn)一只火電股的十大流通股東名單。華電國際披露的信息顯示，興全趨勢投資基金截至今年一季度末持有該股超過5200萬股。

甚至有明星基金經(jīng)理的十大重倉股中覆蓋多只火電股，顯示出火電股可能成為熱門賽道喧囂下，一個(gè)極可能出其不意亮出回馬槍的領(lǐng)域。丘棟榮管理的中庚價(jià)值領(lǐng)航基金披露的第一季度末持倉顯示，其前十大重倉股中包括了廣匯能源、神火股份、兗礦能源三只火電股。

火電股或有業(yè)績估值雙擊

關(guān)于火電股當(dāng)前的配置價(jià)值和投資機(jī)會(huì)，華商基金研究員陳凱表示，2022年10月以來市場煤價(jià)持續(xù)回落，成本端的較顯著改善為火電板塊提供了較好的業(yè)績修復(fù)彈性。展望后續(xù)，燃料價(jià)格的回落帶來的火電成本端改善預(yù)期可能依然明確；同時(shí)伴隨經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，夏季火電消費(fèi)增速或?qū)⒂兴嵘?，今年以來市場化交易電價(jià)也持續(xù)居于高位。

上述基金公司人士分析指出，2023年春節(jié)假期結(jié)束后，煤價(jià)加速回落。受益于煤價(jià)下降，火電板塊盈利也得到較明顯改善。外部數(shù)據(jù)顯示，2022年火電板塊實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-55億元，同比減虧89.6%。2023年1季度，火電板塊實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤94億元，同比增長538%。

還有機(jī)構(gòu)投資者也持有類似觀點(diǎn)指出，當(dāng)前火電股處于盈利與擴(kuò)表周期共振，景氣度相對優(yōu)勢強(qiáng)化。新型電力系統(tǒng)構(gòu)建過程中，能源轉(zhuǎn)型和能源保供方向明確，火電行業(yè)邁入新一輪資產(chǎn)擴(kuò)張周期。盈利與擴(kuò)張周期共振，火電股有望迎來業(yè)績與估值的“戴維斯雙擊”。

華商基金陳凱也認(rèn)為，考慮到我國持續(xù)出臺政策促進(jìn)長協(xié)煤履約，進(jìn)口煤管控邊際改善，疊加俄烏沖突對全球能源市場的影響逐漸減小，進(jìn)口煤或再度具備價(jià)格優(yōu)勢。同時(shí)，從年度長協(xié)交易及月度交易數(shù)據(jù)維度觀察，電價(jià)持續(xù)保持較高位置運(yùn)行，伴隨經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，夏季火電消費(fèi)增速或?qū)⒚黠@加快。