自2018年中國(guó)出臺(tái)資管新規(guī)后，這個(gè)規(guī)模達(dá)百萬(wàn)億元人民幣的巨大市場(chǎng)如何發(fā)展一直備受關(guān)注。多位專(zhuān)家7日在一場(chǎng)線上會(huì)議上指出，當(dāng)前中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)健康度不斷提升，如何打造“制度高地”將成為下一步挑戰(zhàn)。

中國(guó)財(cái)富管理50人論壇(CWM50)聯(lián)合清華大學(xué)五道口金融學(xué)院當(dāng)天舉行《中國(guó)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管研究報(bào)告》發(fā)布會(huì)。報(bào)告指出，大資管業(yè)務(wù)的產(chǎn)生和發(fā)展順應(yīng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展過(guò)程中強(qiáng)烈的融資需求和日益增加的居民財(cái)富理財(cái)需求，在促進(jìn)中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用。

但是，由于監(jiān)管制度和監(jiān)管體系沒(méi)有及時(shí)跟上業(yè)務(wù)發(fā)展，導(dǎo)致資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)缺乏明確法律定義、獨(dú)立制度規(guī)范和清晰監(jiān)管邊界。在以機(jī)構(gòu)監(jiān)管而非功能監(jiān)管劃分的“分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)監(jiān)管”體系下，部分金融機(jī)構(gòu)以資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的名義對(duì)各類(lèi)金融業(yè)務(wù)進(jìn)行包裝，造成了業(yè)務(wù)的不規(guī)范和扭曲，從而聚集了風(fēng)險(xiǎn)。

與會(huì)的全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任、CWM50理事長(zhǎng)尚福林直言，前期資管業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張過(guò)程中，暴露出了嵌套投資、期限錯(cuò)配、監(jiān)管套利等違規(guī)問(wèn)題甚至市場(chǎng)亂象，積累了金融風(fēng)險(xiǎn)，增加了金融體系的不穩(wěn)定因素，影響了外界對(duì)行業(yè)的印象。

在此背景下，近年來(lái)資管行業(yè)成為中國(guó)官方防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)和整治金融市場(chǎng)亂象的重點(diǎn)領(lǐng)域。特別是資管新規(guī)的出臺(tái)令市場(chǎng)面貌得到刷新，行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管框架初步建立。隨著各監(jiān)管部門(mén)持續(xù)完善標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制和相關(guān)配套細(xì)則，以往規(guī)避宏觀調(diào)控、尋求監(jiān)管套利的空間基本被消除。

在行業(yè)治理和亂象整治方面，影子銀行風(fēng)險(xiǎn)高位釋放，交叉金融風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)收斂。2017年以來(lái)，中國(guó)累計(jì)壓縮交叉金融類(lèi)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)約16萬(wàn)億元，信托業(yè)金融同業(yè)通道業(yè)務(wù)較歷史峰值下降近5萬(wàn)億元，證券、基金中以通道業(yè)務(wù)為主的資管計(jì)劃規(guī)模同比大幅減少。

在經(jīng)歷了“野蠻生長(zhǎng)”與重拳治理后，如今中國(guó)資管行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展已進(jìn)入關(guān)鍵期，任務(wù)挑戰(zhàn)依然艱巨。

“全球資本流動(dòng)最終會(huì)選擇制度高地，風(fēng)險(xiǎn)則會(huì)留在制度洼地，大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的決勝點(diǎn)就是制度。”清華大學(xué)五道口金融學(xué)院理事長(zhǎng)、CWM50學(xué)術(shù)總顧問(wèn)吳曉靈指出，中國(guó)金融業(yè)與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，除人才培養(yǎng)、科技運(yùn)用差距外，金融法制與金融規(guī)則亦是重大短板。

吳曉靈特別提到，由于國(guó)情和理念差異，中國(guó)部分金融概念較為模糊，且與國(guó)際上存在一定區(qū)別。未來(lái)這種概念上的差異應(yīng)盡可能予以消除，或結(jié)合中國(guó)實(shí)際給予界定，這是完善金融法制、實(shí)現(xiàn)相關(guān)規(guī)則與國(guó)際接軌的基礎(chǔ)工作。

在中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng)吳曉求看來(lái)，資管市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)正由原來(lái)單一的機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)向機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)并重過(guò)渡，市場(chǎng)透明度、信息披露監(jiān)管的重要性不斷上升，因此監(jiān)管改革也勢(shì)在必行。在此過(guò)程中，監(jiān)管政策的一致性、統(tǒng)一性以及規(guī)范性，特別是對(duì)相關(guān)概念的認(rèn)定必須非常規(guī)范，這有利于資管業(yè)務(wù)整體發(fā)展。

針對(duì)眼下全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)放緩、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)承壓的復(fù)雜形勢(shì)，尚福林認(rèn)為，資管業(yè)務(wù)監(jiān)管還須把握好保增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)的有效平衡。

一方面，繼續(xù)保持監(jiān)管定力，堅(jiān)決打擊影子銀行以及非法金融活動(dòng)等重點(diǎn)領(lǐng)域違法違規(guī)行為，鞏固前期治理成果，防止風(fēng)險(xiǎn)反彈。同時(shí)，也要以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投融資需求為定位和根本目標(biāo)，加快推進(jìn)資管行業(yè)轉(zhuǎn)型，增強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的適應(yīng)性和靈活性，更好服務(wù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局。