近日，雙登集團股份有限公司（以下簡稱"雙登股份"）的創業板IPO申請已被交易所受理。

(資料圖)

據公開資料顯示，雙登股份的主要業務是研發、生產和銷售儲能電池產品。該公司的主要產品包括鉛酸儲能電池產品（包括系統）和鋰離子儲能電池產品（包括系統），廣泛應用于通信基站儲能、數據中心儲能、戶用儲能以及電力儲能等領域。

在報告期內（2020年至2022年），通信基站儲能電池是雙登股份最主要的收入來源。作為國內知名的通信基站儲能電池廠商，雙登股份已與中國移動、中國聯通、中國電信、中國鐵塔等具有代表性的客戶建立了緊密的合作伙伴關系。根據CNESA的數據，2022年，雙登股份在全球基站/數據中心儲能電池市場的出貨量在中國企業中排名第一。

回顧雙登集團的歷程，它成立于1990年的時候還只是一家資不抵債的鄉鎮小廠，經歷了許多風雨飄搖的歲月。然而，30年后的今天，雙登集團已經崛起為全國蓄電池行業的領軍企業，在市場中獨領風騷！

在電力儲能行業深耕30余年，他們的專注與堅持使他們在這個行業中獨樹一幟，取得了令人矚目的成就。不斷深耕電力儲能行業的寶貴經驗使雙登集團能夠更好地滿足市場需求，創造出卓越的產品和解決方案。這值得當今所有企業學習！成功之道在于專注，這樣才能取得更顯著的成果！

雙登股份計劃通過此次IPO募資15.75億元，扣除發行費用后將用于多個重要項目，包括年產2.5GWh儲能鋰離子電池制造項目、研發中心建設項目，以及補充流動資金。然而，在翻閱相關資料時，小編也發現了一些與公司相關的風險，現在將它們分享給大家。

2020年至2022年，公司在主營業務中花費在直接材料上的成本比例相對較高，分別為83.75%、83.33%和83.96%。這意味著原材料對公司的業績有很大影響。公司主要使用的原材料包括鉛錠、鉛合金、隔膜、電解液等用于制造鉛酸電池，以及磷酸鐵鋰、石墨、隔膜、電解液等用于制造鋰離子電池。在過去的幾年中，磷酸鐵鋰和電解液的價格出現了大幅波動，這對公司的成本和毛利率產生了重要影響，特別是在2021年，由于原材料價格的波動，公司的經營利潤出現了虧損，歸母利潤變成了負數。

此外，公司還面臨著客戶集中度過高的風險。在通信基站儲能領域，公司的主要客戶是中國移動、中國聯通、中國電信等三大通信運營商，以及中國鐵塔、華為、中興、愛立信、諾基亞等國內外大型通信設備商。這個行業的特點是下游客戶數量相對較少，而且集中度很高。作為通信儲能領域的領軍企業，公司與這些主要的通信客戶建立了良好的合作關系，并多次獲得供應商獎項。在過去的幾年中，公司前五大客戶的銷售收入分別占據了主營業務收入的61.42%、45.76%和55.28%，這顯示了公司客戶集中度較高。如果公司不能及時滿足下游通信客戶的制造需求，或者不能通過技術創新提高產品性能以增強競爭力，公司的收入和業績將會受到很大的不利影響。

同時，在過去的幾年中，公司的經營活動產生的現金流量凈額分別為36,084.03萬元、-17,847.28萬元和-747.26萬元。特別是在2021年和2022年，經營性活動現金流量凈額持續為負數。由于公司目前正處于快速發展階段，預計未來公司將繼續加大產能拓展、研發和銷售網絡開發等方面的投入，并相應地增加投資金額。然而，如果公司的現金回收水平無法跟上快速增長的步伐，公司將面臨經營活動現金流量持續為負數的風險。

最后，在過去的幾年中，公司的存貨賬面價值分別為25,578.97萬元、43,224.84萬元和52,557.93萬元，其中原材料、在產品和庫存商品占據了80%以上的比例。如果未來原材料價格大幅下降，或產品價格大幅下降，或市場環境發生變化導致存貨周轉速度下降，公司可能面臨存貨周轉率下降或存貨減值的風險。

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