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今年上半年，農(nóng)產(chǎn)品板塊大部分時間以承壓運行為主，但品種走勢分化較大，油脂油料價格弱勢下跌，棉花、白糖價格持續(xù)偏強。

“我國進(jìn)口大豆和菜籽到港量增加給油脂油料市場帶來壓力，油脂油料價格大部分時間呈現(xiàn)弱勢下跌行情。”廣發(fā)期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員鮑紅波分析說，此外，受印度下調(diào)食糖產(chǎn)量、我國食糖出口和產(chǎn)量下降的影響，白糖價格強勢上漲。同時，新疆棉花種植面積減少，疊加干旱天氣影響生長，我國新季棉花減產(chǎn)預(yù)期推升棉價大幅上漲。

6月以來，農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)一路上漲，徽商期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師劉冰欣認(rèn)為，這一方面受到美國天氣題材的影響，另一方面因為國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品供需階段性錯配。粕類方面，自6月初開始，美國大豆、玉米主產(chǎn)區(qū)持續(xù)干旱少雨，天氣題材拉開序幕，而隨著干旱持續(xù)，美豆持續(xù)上漲，我國油粕也跟隨上漲。“豆一近期表現(xiàn)偏強，除了受到美豆上漲提振外，收儲托底是價格持穩(wěn)的重要原因。”

鮑紅波表示，6月農(nóng)產(chǎn)品主要表現(xiàn)的是天氣行情，市場關(guān)注較多的是厄爾尼諾現(xiàn)象。厄爾尼諾現(xiàn)象容易引發(fā)全球氣候失衡，會給東南亞地區(qū)帶來干旱，影響棕櫚油產(chǎn)量，而印度、泰國地區(qū)干旱會影響棉花、食糖等農(nóng)產(chǎn)品的單產(chǎn)。市場普遍認(rèn)為，北半球農(nóng)作物生長將受到影響，很多農(nóng)產(chǎn)品被注入天氣升水。此外，美國種植期干旱，大豆、玉米優(yōu)良率處于極低水平，短時間內(nèi)豆類價格大幅上漲。5月、6月，市場普遍認(rèn)為，我國新季棉花種植面積減少且單產(chǎn)下降，新季棉花產(chǎn)量將下降15%左右。

展望三季度，劉冰欣表示，美國的天氣題材是市場關(guān)注的重點，所以油粕的天氣市依然會吸引投資者的關(guān)注。在端午小長假期間，NOAA顯示美國中西部地區(qū)將會出現(xiàn)大范圍降雨，并且經(jīng)過近期持續(xù)大漲后，CBOT大豆存在回調(diào)修正要求。因此，假期期間CBOT大豆先揚后抑，期價回吐此前升水空間，跌回1300蒲式耳/英畝。

劉冰欣告訴記者，雖然天氣題材炒作告一段落，但并不意味著就此完結(jié)，美豆的天氣題材是每年必上演的“戲碼”，最起碼要到8月末才能接近尾聲。美國農(nóng)業(yè)部在每周作物生長報告中公布稱，截至6月20日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為54%，市場預(yù)期為57%，之前一周為59%，上年同期為68%；大豆出苗率為92%，之前一周為86%，去年同期為81%，5年均值為81%。據(jù)StoneX公司預(yù)計，美國農(nóng)業(yè)部下周一發(fā)布的作物進(jìn)展報告將顯示作物評級再次下降，只是下滑幅度可能有所縮減。

“國內(nèi)方面，豆粕庫存反彈明顯，因油廠開機率目前很高，菜粕庫存也開始拐頭向上，預(yù)計基差跟隨下行。不過，即使雙粕庫存開始抬頭，目前也依舊處在歷史同期偏低位置，暫無累庫跡象，這支撐近期基差走穩(wěn)。因此，三季度雙粕價格依然有向上拓展的空間。”劉冰欣說。

鮑紅波認(rèn)為，三季度天氣仍然是市場的焦點，7月、8月的天氣尤為關(guān)鍵，農(nóng)產(chǎn)品市場的波動會很大。今年的氣候從拉尼娜轉(zhuǎn)向厄爾尼諾，災(zāi)害天氣頻發(fā)的可能性較大，需緊密跟蹤產(chǎn)區(qū)天氣情況，豆類、棉花、白糖等品種的天氣行情還沒有結(jié)束。

銀河期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員陳界正表示，當(dāng)前年度多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入增產(chǎn)周期，即使部分農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)減產(chǎn)，前期也已有所交易，因而從大方向上來看，三季度農(nóng)產(chǎn)品上方壓力可見，但同時三季度也是多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品天氣題材出現(xiàn)的高峰期，加之今年氣象周期剛好處于厄爾尼諾階段，大豆、玉米、菜籽、棕櫚油、白糖、棉花等都將不同程度地遇到天氣的挑戰(zhàn)。

“我們認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品大方向上可能會有所分化，涉及天氣影響的品種三季度可能會企穩(wěn)回升，但油脂油料產(chǎn)量處在恢復(fù)階段，需求沒有太多亮點，反彈高度或受限。白糖、棉花自身面臨供需缺口，如果遇到天氣題材的加持，支撐可能相對較好，具體到下游養(yǎng)殖或消費品種，由于產(chǎn)能相對較大，整體仍然相對偏弱。”陳界正說。