連續(xù)2日大跌的日經(jīng)ETF還會繼續(xù)大跌嗎？

【資料圖】

近期，2只跟蹤日經(jīng)225指數(shù)的ETF價格大起大落引發(fā)市場關(guān)注，究其原因，主要是投資者盲目追捧場內(nèi)ETF，推高ETF價格，產(chǎn)生較高溢價。隨著連續(xù)2日價格大跌，2只跟蹤日經(jīng)225指數(shù)的ETF價格逐漸回落至合理區(qū)間，其溢價風(fēng)險得以解除。

作為市場上較為冷門的日經(jīng)ETF，之所以受到投機資金青睞，或與其今年以來較好表現(xiàn)有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，4只跟蹤日經(jīng)225指數(shù)的ETF年初至今漲幅均在16%左右。

除此之外，開年以來，投資于海外市場的不少跨境ETF均實現(xiàn)不錯收益。

2只日經(jīng)ETF連續(xù)2日大跌

5月23日，易方達日興資管日經(jīng)225ETF和華夏野村日經(jīng)225ETF產(chǎn)品分別下跌7.48%和5.13%，連續(xù)2日大跌，再次讓投資者大跌眼鏡。

上述2只跟蹤日經(jīng)225指數(shù)的ETF大跌，主要原因還是其本身溢價較高。23日盤前，易方達基金和華夏基金的2只基金紛紛發(fā)布公告，旗下的“野村日經(jīng)225ETF（QDII）”、“日興資管日經(jīng)225ETF（QDII）”近期二級市場交易價格波動較大，截至5月22日，兩只產(chǎn)品的溢價率分別為5.5%、9.12%，并特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價格溢價風(fēng)險，如果盲目投資，可能遭受重大損失。

近期日本股市大漲，投資者盲目追捧日經(jīng)225ETF，日經(jīng)225ETF交易突然活躍。如年度平均交易額不足千萬元的華夏野村日經(jīng)225ETF連續(xù)3日交易額超過億元，換手率超過100%。

從場外基金份額變動來看，數(shù)據(jù)顯示，易方達日興資管日經(jīng)225ETF和華夏野村日經(jīng)225ETF近期份額變動并不大。投資者抱著投機性目的盲目參與ETF投資是此次ETF價格大幅波動的主要原因。

值得注意的是，2只ETF大跌，買在高位的投資者短短2天已經(jīng)損失超15%。

還會繼續(xù)大跌嗎？

連續(xù)2日大跌的2只ETF還會繼續(xù)大跌嗎？或是很多投資者當下最關(guān)心的問題。

2只ETF近兩日大跌主要因其溢價較高導(dǎo)致，如易方達基金和華夏基金連續(xù)3日發(fā)布二級市場交易價格溢價的風(fēng)險提示公告，提醒投資者警惕投資風(fēng)險。

華寶證券表示，上周五，易方達日興資管日經(jīng)225ETF和華夏野村日經(jīng)225ETF的溢價率分別達到22.44%和17.34%，創(chuàng)下歷史新高。究其原因，主要是市場情緒和套利機制的失效共同催化了這一波溢價率的拉升。歷史上來看，ETF的溢價率是無法長時間維持在高位的。2020年以來，國內(nèi)的上市ETF總共出現(xiàn)了47次溢價率沖破15%的情況，而其維持在15%以上的天數(shù)均值僅為1.7天。也就是說平均不超過2天，高溢價率就會向下收斂。對于投資ETF的投資者來說，可選擇溢價率處于合理區(qū)間的ETF進行配置，暫時避開高溢價率的品種。

截至5月23日，易方達日興資管日經(jīng)225ETF和華夏野村日經(jīng)225ETF最新溢價率分別收縮至1.8%和0.34%，已經(jīng)回歸正常水平，溢價導(dǎo)致二級市場價格波動的風(fēng)險已經(jīng)大幅縮減。

易方達日興資管日經(jīng)225ETF和華夏野村日經(jīng)225ETF未來價格走勢將主要受日經(jīng)225指數(shù)的波動影響。

反觀日本股市表現(xiàn)，日經(jīng)225指數(shù)5月23日早盤一度續(xù)創(chuàng)近33年新高，不過，尾盤出現(xiàn)回落，收盤下跌0.42%。

實際上，除了易方達日興資管日經(jīng)225ETF和華夏野村日經(jīng)225ETF，跟蹤日本股市的ETF還有華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF和工銀大和日經(jīng)225ETF，近幾日價格并未出現(xiàn)偏離份額凈值太多的波動。

數(shù)據(jù)顯示，上述4只跟蹤日經(jīng)225指數(shù)的ETF今年以來漲幅均在16%左右，4只ETF的規(guī)模在今年均獲得不同程度增加，如工銀大和日經(jīng)225ETF今年以來份額增長1.7億份，華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF今年以來份額增長4750萬份，華夏野村日經(jīng)225ETF和易方達日興資管日經(jīng)225ETF今年以來份額分別增長2900萬份和2000萬份。

跨境ETF大漲

日經(jīng)225ETF價格大幅波動引發(fā)市場關(guān)注，其背后則反映出今年跨境ETF的火爆。

今年以來，海外股市大漲，好于國內(nèi)市場表現(xiàn)，截至5月23日，國際市場中的納斯達克指數(shù)、日經(jīng)225、德國DAX、法國CAC40、韓國綜合指數(shù)、標普500年初至今分別上漲21.54%、18.64%、16.52%、15.51%、14.80%和9.2%。

海外股市大漲，投資海外市場的跨境ETF價格一路走高，受到資金追捧。跨境ETF是QDII中一種，是跟蹤境外資本市場證券構(gòu)成的境外市場指數(shù)產(chǎn)品，也常稱為QDII-ETF。跨境ETF是境內(nèi)投資者投資海外市場的途徑之一，其設(shè)立目的就是希望幫助投資者高效實現(xiàn)全球化資產(chǎn)配置。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來合計有21只跨境ETF實現(xiàn)正收益，如華夏納斯達克100ETF、廣發(fā)納斯達克100ETF、華安納斯達克100ETF和國泰納斯達克100ETF年內(nèi)漲幅均超26%，華安法國CAC40ETF和華安德國30(DAX)ETF漲幅在19%左右，易方達日興資管日經(jīng)225ETF、華夏野村日經(jīng)225ETF、華安三菱日聯(lián)日經(jīng)225ETF和工銀大和日經(jīng)225ETF年內(nèi)漲幅在16%左右。

21只年內(nèi)上漲的跨境ETF中，有16只ETF受到持有人加持，如廣發(fā)納斯達克100ETF、華安納斯達克100ETF、南方標普500ETF、工銀大和日經(jīng)225ETF和華夏納斯達克100ETF年初至今份額分別增加4.75億份、4.57億份、3.03億份、1.70億份和1.43億份。

華夏基金數(shù)量投資部執(zhí)行總經(jīng)理徐猛近期表示，ETF作為一種標準化工具，具有鮮明風(fēng)險收益特征，ETF作為交易工具在投資者中得到廣泛認可，越來越多的投資者開始認可并將其作為資產(chǎn)配置和財富管理的首選。

今年以來海外市場持續(xù)上漲，不同市場上漲的原因以及影響未來走勢的風(fēng)險因素卻大不相同。

美股市場漲幅居前的為科技股居多的納斯達克指數(shù)，年內(nèi)上漲21.54%，而標普500指數(shù)和道指分別上漲9.2%和0.42%，不同風(fēng)格表現(xiàn)分化較大。關(guān)于納斯達克指數(shù)大漲的原因，市場普遍認為主要受科技股行情支撐，首先，今年科技行情爆發(fā)前大部分科技類股票估值已處于歷史低位，隨著不少科技公司業(yè)績數(shù)據(jù)企穩(wěn)，疊加ChatGPT概念催化，共同推動科技行情回暖。

而日本股市走高的背后也存在多重因素，如國際知名投資機構(gòu)開始增加對日本股市的關(guān)注引起國際資本回流以及日本超低利率水平和資產(chǎn)購買計劃等共同推動日本股指走高。

關(guān)于歐洲等經(jīng)濟體主要指數(shù)的上漲，民生策略團隊認為，短期來看，或反映了通脹和衰退前景回落的預(yù)期，2022年俄烏沖突所導(dǎo)致的天然氣斷供和價格上漲導(dǎo)致了歐洲陷入能源危機，并由此引發(fā)了經(jīng)濟衰退，但在“暖冬”和提前補庫的幫助下，歐洲順利度過了這一危機，因此從2023年開年以來，歐洲股市出現(xiàn)了明顯反彈；近期，歐美銀行業(yè)風(fēng)險的平息和美國債務(wù)上限問題即將達成解決方案又進一步構(gòu)成歐洲股市的“利空出盡”。

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